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氯化鉀:上半年漲勢屢破預期, 下半年將有所回落
2021年15期 發行日期:2021-08-02
作者:■中國化工學會化肥專委會 亓昭英

  2021年的中國鉀肥市場,上半年的價格可以用“氣勢如虹”形容,6個月的時間里最大漲幅接近2000元/噸,創造了半年漲幅的最高紀錄,甚至比以往任何一年的全年漲幅都大。這也是繼2008年之后,連續在一個大的下降通道中運行12年后的又一次“輝煌”。這波行情自2020年8月份開始啟動,特別是近半年來,鉀肥價格一漲再漲、屢破預期,從被質疑漲到叫人服、讓人怕,直到目前漲勢依然未止。那么,這波行情能漲到何種高度呢?

2021年上半年漲勢沖至歷史高位

  今年1月份氯化鉀價格以穩定為主,因為印度突然簽訂247美元/噸的大合同,雖然談不上利空預期占據了市場主導,但還是打亂了原本的市場節奏,局部價格有些微落;2月份春節期間,我國順利簽訂了247美元/噸的新大合同,但賣方無明顯壓力,尤其是氮、磷明顯上漲中,氯化鉀價格漸漸呈現上漲跡象;3月份,氯化鉀價格正式開啟大漲模式,局部漲幅超過300元/噸,值得注意的是,此時進口氯化鉀與國產氯化鉀漲得相輔相成,硫酸鉀則因氯化鉀和硫酸同時大漲而漸漸陷入被動上漲中;4月份,氯化鉀價格漲勢未止但稍作修整,主要是低端價格追漲,因為下游行情不佳,比如加工型硫酸鉀高價銷售難度增加,開工率從高處漸漸下行,所以市場出現了一些看空情緒,但大廠商普遍繼續看好后市;5月份逐漸進入淡季,往年同期價格多有下行,但是下旬時氯化鉀價格又有些莫名其妙地出現了拉漲行情,硫酸鉀則繼續被迫跟漲,而且淡季猛漲的勢頭讓下游沒辦法再仔細考慮原因與結果,需求又被刺激了起來;6月份是最瘋狂的一個月,氯化鉀貨源一直緊張,但是與惜售確實密切相關,硫酸鉀則繼續被迫漲價,到了最后“被迫”里多少也有了一些炒漲的意味,最終氯化鉀高端價格的單月漲幅接近1500元/噸,使得2021年的氯化鉀價格沖到了歷史第二高位,而單論漲勢已經超越了2008年。

2020—2021年市場數據對比分析

  價格方面:漲價的領頭羊是港口62%白鉀,其他氯化鉀的漲幅略小,硫酸鉀則是以成本推動型的被迫上漲為主。另外,總的來看進口氯化鉀和以進口氯化鉀為原料的曼海姆硫酸鉀漲幅相對較大,國產氯化鉀、水鹽體系硫酸鉀的漲幅相對較小,具體情況如表1所示。

  2017—2021年氯化鉀主要產品的價格走勢比較如圖1、圖2所示。

  產量方面:2021年上半年青海氯化鉀實物產量約312萬噸,同比減少約5%;曼海姆硫酸鉀實物產量約129萬噸,同比大增約40%;水鹽體系硫酸鉀實物產量約124萬噸,同比增約8%??傮w來看,氯化鉀供應緊張與國產鉀的低庫存和減產有一定關系;硫酸鉀產能的大增以及之前良好行情導致的高開工率,使得今年硫酸鉀供應量將大增,也造成了價格只能是被迫上漲為主的局面。

  進出口方面:1—5月份氯化鉀進口總量為403.87萬噸,同比增加20%,平均單價為229.6美元/噸。其中從邊貿進口的數量約為90.74萬噸,同比增加35%。進口國的前三名分別是加拿大(113.2萬噸)、俄羅斯(110.5萬噸)和白俄羅斯(102萬噸)。1—5月份硫酸鉀出口總量為9.93萬噸,同比減少33%,平均單價為464.1美元/噸,出口國的前三名分別是墨西哥(2.02萬噸)、秘魯(1.6萬噸)和南非(0.83萬噸)。另外,1—5月份氯化鉀出口、硫酸鉀進口總量分別為13.07萬噸和2.01萬噸,同比分別增加40%和減少52%??傮w來看,硫酸鉀出口因為漲價而暫時減少,為行業帶來了些許利空隱憂;氯化鉀進口同比雖大增,但是與近年平均值相比卻并未增加很多,而且關鍵是后期到貨量并不能排除進一步減少的可能。

價格暴漲之因

  氯化鉀漲價的根本之因在于對后市貨源可能緊張的擔憂,具體來說主要包括以下六大方面:

  一是新大合同價格雖然僅247美元/噸(到岸),處在國際市場洼地,但是由于國際氯化鉀漲勢明顯,從一開始外商就對白俄羅斯與印度和我國簽訂的低價大合同表達了強烈的不滿。事實也證明后期國際氯化鉀價格一路上行,高端價格已經翻了一番,且海運費價格也大幅上漲,僅海運費漲幅都已經超過了我國大合同價格的漲幅。加之印度后來與外商重簽了大合同至280美元/噸,而我國大合同的數量等細節一直未被披露,在客觀的擔憂和賣方的信息封鎖下,貨源一直“被”緊張。雖然直到上半年結束進口量并未見減少,港存數量也仍然可觀(7月初仍在正常200余萬噸),不得不說這又是一場漲價的“被策略”。

  二是美盛5月下旬K1+K2礦的事故性減產。國際產能的突然減少,又是一個導火索。

  三是國產鉀生產不穩定。本來去年結轉庫存就偏少,之后進口鉀大漲又增加了國產鉀的需求,而國產鉀因為各種原因產量有所下降,市場擔心下半年產量會進一步減少。

  四是疫情肆虐的背景下糧食安全被國際各國提高到了前所未有的高度,糧價走高,肥料需求增加而供應偏緊。后來各國為刺激市場恢復又出臺了各項舉措,最“著名”的就是美國加印美元,使得通脹壓力大增。

  五是氮、磷價格先于鉀肥而漲。起初氯化鉀單養分含量的價格遠低于尿素和磷銨,這就給了氯化鉀很好的漲價機會,在最初階段軟化了下游的防備。

  六是賣方節奏掌控好。整體來看,賣方有利空時不亂,有利好時抓住,沒有利好時拿未來可能的支撐因素來服務當下。先是果斷漲獲得了“第一桶金”,為后期悠閑把握節奏提供了條件;然后惜售待漲,不斷尋找機會漲價;最后成交就漲,沖垮了下游的精神防線。所以,上半年氯化鉀漲價的結果是由國際、國內二個方面因素來支撐的。

硫酸鉀價格將緊貼氯化鉀成本運行

  因為供求的一些變化,使得漲價支撐因素暫時還沒有跡象顯示會得到解決,國際行情仍在上行,尤其是近期東南亞市場等低端價格正在被國際供應商們強勢上提,未來大合同談判壓力很大。但是氯化鉀、硫酸鉀價格已經漲到了令需求明顯減弱的程度,加之政府對化肥價格大幅上漲的關注度越來越高,氮、磷的價格上已有了初步的成果體現。而目前鉀肥的單養分含量價格早已重回相對高位,所以預計下半年氯化鉀雖然仍具備漲價空間,但是不太可能再出現類似6月份暴漲的行情。硫酸鉀雖然繼續被迫而漲,但是還需要輔以低開工率的支持,否則利潤空間將進一步被壓縮。

  短期走勢建議以關注需求減弱程度為主,具體說就是下游行情和政府相關調控舉措,預計氯化鉀、硫酸鉀價格將會有回落。長期走勢是在曲曲折折中行進在較長時期的上漲通道中。下半年要繼續關注大合同,如果大合同簽訂早,價格可能會出現回落,如果簽訂晚則價格可能再漲。但是預計幅度都不會太大,硫酸鉀價格將緊貼氯化鉀成本運行。


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